联创光电收购超导公司引争议：业绩承诺靠谱吗？

元描述：联创光电拟收购超导公司，但业绩承诺引发市场质疑，其未来盈利能力及风险备受关注，投资者需谨慎投资。

引言：

2024年9月19日，上海证券交易所发布了关于江西联创光电科技股份有限公司收购股权暨关联交易事项的问询函，引发市场对其收购超导公司的议论。联创光电计划收购的联创超导，虽然在2023年才实现收入，但其业绩预测却令人咋舌。根据联创光电的公告，联创超导2024年至2026年三年累计实现经审计归母净利润不低于6亿元，并由江西省电子集团有限公司和共青城智诺嘉投资中心（有限合伙）提供业绩补偿。然而，问询函却对联创超导的盈利能力以及业绩承诺的可靠性提出了质疑，并要求联创光电进一步披露相关信息。

这起收购事件迅速成为了资本市场关注的焦点，投资者纷纷质疑联创光电收购的合理性，并对联创超导的未来发展前景表示担忧。本文将深入分析联创光电收购联创超导的背景、交易细节以及风险，并探讨其未来发展趋势，为投资者提供参考。

联创光电收购超导公司：业绩承诺背后隐藏风险

联创超导：一家依赖单一客户的新公司

联创超导成立于2021年，主营业务为超导应用技术的研究、开发、生产及销售。其主要产品包括高温超导磁体系统、低温系统等，应用于核磁共振、高能物理、电力输送等领域。

然而，联创超导目前仅拥有一个主要客户：宁夏旭樱新能源科技有限公司。2023年，联创超导的营收全部来自宁夏旭樱，而2024年上半年，联创超导的收入也主要来源于宁夏旭樱和上海交通大学。问题在于，宁夏旭樱在2023年末的总资产仅为4.21亿元，营业收入3.25亿元，净利润509.96万元。同时，联创光电与宁夏旭樱的销售款项付款周期长达24个月，截至2024年6月末应收账款余额高达7,106.10万元。

如此依赖单一客户，且存在长期的应收账款，无疑增加了联创超导的经营风险。

巨额意向订单：靠谱吗？

除了宁夏旭樱，联创光电还披露了其他意向订单，包括中铝集团东北轻合金有限责任公司和核聚变用高温超导磁体系统及低温系统。

然而，中铝集团东北轻合金有限责任公司在2022年3月就已进行了产品测试推广，至今尚未形成收入或在手订单，这表明联创超导在市场拓展方面存在困难。而核聚变用高温超导磁体系统及低温系统则处于“小试阶段”，预计于2024年至2026年确认收入，但其产业化周期以及市场前景尚不明朗。

联创超导的巨额意向订单是否真实可靠，以及能否转化为实际收入，都需要进一步验证。

估值与业绩承诺：逻辑何在？

联创光电对联创超导的估值高达55.75亿元，较净资产账面值增值2767.2%。这高估值主要基于联创超导的巨额在手订单和意向订单。然而，联创超导2024年上半年仅实现营业收入2,345.89万元，净利润-335.36万元，与评估预测值营业收入3.30亿元、净利润4,600.13万元差距较大。

如此高的估值和业绩承诺，是否与联创超导的实际经营情况相符？

业绩补偿：谁来买单？

联创光电的控股股东江西省电子集团有限公司和共青城智诺嘉投资中心（有限合伙）承诺联创超导在2024年-2026年实现的经审计归母净利润累计不低于6亿元。然而，电子集团所持联创光电股份质押比例较高，质押股份数占其所持有公司股份总数的79.93%。

如果联创超导未能实现业绩承诺，那么电子集团是否具备履行补偿义务的能力？

联创光电收购超导公司：投资者需谨慎

联创光电收购联创超导，表面上看是布局超导产业，但实际上却隐藏着巨大的风险。联创超导的盈利能力、业绩承诺的可靠性以及未来发展前景都存在不确定性。投资者在投资联创光电时，需仔细评估其风险，并谨慎做出投资决策。

联创光电收购超导公司：问询函背后的深意

上海证券交易所的这份问询函，并非仅仅是例行公事，而是对联创光电收购超导公司背后的逻辑和风险提出了质疑。问询函中列出的问题直击联创光电收购的各个关键环节，包括联创超导的客户情况、订单情况、估值以及业绩承诺的履行能力等。

这表明监管部门对联创光电的收购行为保持着高度警惕，并希望通过问询函来督促联创光电补充披露更多信息，以确保信息披露的真实性、准确性和完整性，维护投资者权益。

联创光电收购超导公司：未来发展展望

尽管存在诸多风险，但超导产业发展前景广阔，联创光电布局超导产业也有一定的合理性。未来，联创光电需要解决以下问题：

  • 拓展客户，摆脱对单一客户的依赖。

  • 提高产品研发能力，增强市场竞争力。

  • 完善生产管理体系，提升经营效率。

  • 加强信息披露，提高透明度。

只有解决这些问题，联创光电才能真正实现超导产业的布局，并为投资者带来可持续的回报。

常见问题解答

以下是一些关于联创光电收购超导公司常见问题的解答：

Q1：联创光电收购联创超导的目的是什么？

A1：联创光电收购联创超导，旨在布局超导产业，抢占未来科技发展先机。

Q2：联创超导的盈利能力如何？

A2：联创超导目前仅依赖单一客户，且存在长期的应收账款，盈利能力存在较大风险。

Q3：联创光电的业绩承诺是否可靠？

A3：联创超导的业绩承诺主要基于巨额意向订单，但其真实性和可实现性有待验证。

Q4：联创超导的估值是否合理？

A4：联创超导的估值高于其实际经营情况，存在泡沫风险。

Q5：联创光电的收购行为是否符合监管要求？

A5：上海证券交易所对联创光电的收购行为提出了质疑，并要求其补充披露更多信息。

Q6：联创光电收购联创超导的未来发展前景如何？

A6：联创光电需要解决客户依赖、产品研发、生产管理和信息披露等问题，才能实现超导产业的布局。

结论

联创光电收购超导公司，是一起备受关注的资本市场事件。该事件不仅反映了超导产业的发展趋势，也揭示了资本市场投资的风险和监管的必要性。投资者在投资联创光电时，需谨慎评估其风险，并理性做出投资决策。

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者需独立判断，并对自己的投资决策负责。